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El Banco Central, bajo presión: salida de reservas y un dólar que rompió el techo de la banda



In the ablative derrota electoral del oficialismo en las primarias alteró el panorama de relativa estabilidad que el Banco Central había planteado para evitar una escalada del dólar, as well as the divisas que es habitual en la Argentina cuando se juega la presidencia en las urnas.

Por primera vez desde que la entidad estableció el esquema de control de agregados monetarios en octubre pasado, el precio del dólar quebró el techo de la zona de referencia. Si bien ésta es testimonial, pes el Fondo Monetario Internacional (FMI) autorizó al BCRA a partir del 29 de abril la venta de divisas al contado sick USD 250 million diarios money evitar "movimientos disruptivos" en la cotización, el news quebrado dicho techo es una señal de que el tipo de cambio superó todas las proyecciones oficiales.

El salto del precio del dólar, un 21.5% en una semana después de las PASO fue moderado por el aumento de las tasas de política monetaria a 75% anual El Mayor Renrievento de Las Letras de Liquidez (Leliq) hávía funcionado de octubre a esta parte para disciplinar al mercado de cambios, aunque su utilidad para desacelerar la inflación fue escasa.

La divisa de EEUU llegó a subir entre el lunes y el miércoles un 33%, a máximos históricos de $ 60.40 mayorista y a 63 pesos al público en el Banco Nación. Desde ese pico recortó un 8.9% entre jueves y viernes, a $ 55 Major, $ 57 per público en el Banco Nación, $ 58.12 promedio en bancos de la city.

Ahora, con un dólar mucho más caro que antes de las PASO y una expectativa anual de inflación por encima del 50%, el actual umbral de la tasa de Política Monetaria -el más alto desde julio de 2002- enfrenta serias limitaciones para lcas expectativas de devaluación y devolver el atractivo por la inversión financiera en pesos.

Por eso, desde Ecolata ponderar que en la última semana "el único dato positivo fue que el Banco Central más que renovó todos sus vencimientos de Lelig sin subir la tasa de interés, por lo que la but also for the dollar de los plazos fijos no se ha concretado aún ".

De todos modos, faltan semanas difíciles patient fin de año, en las que habrá que seguir de cerca el indicador de depósitos en pesos, y también en dólares, as well as in the case of a head of de facto de récord histórico de 35,000 millers de dólares.

Eduardo Luis Fracchia, director del IAE Business School de la Universidad Austral, consideró que "el Gobierno no tuvo fuerza política ni convicción propia para encarar las reformas, lo que queda es aguantar la tendencia de los ciudadanos a atesorar dólares que actuan como refugio ante la crisis. Puede vender reservas, usar la venta de futuros, subir la Leliq ".

Qué pasa con la salida de reservas

El candidato a presidente por Frente de Todos, Alberto Fernández, indicó esta semana que "el dólar está en un valor razonable "en torno a 60 pesos, a la vez que advirtió que "no tendríamos que dejar que se escape más y que las reservas se preserven". Y advirtió que "el último informe del FMI de hace 20 días predaba que las reservas reales netas en diciembre llegarán a 11 mi millones de dólares. Me alarmó mucho eso, y en este proceso el deterioro puede ser mayor ".

El Banco Central vendió esta semana is USD 503 million en el mercado de contado, más otros USD 236 millones a cuenta del Tesoro, the fund of the condos de los que atenuó la menor of de divisas en el marco de incertidumbre cambiaria y un volumen promedio de negocios bajo, $ 500 million diarios.

Las reservas internacionales cedierone USD 3.900 million en la semana (-5.9%), money quedar en el Monta Más Bajo del Año: USD 62.406 mill.

Un reporte de Portfolio Personal Inversiones señaló que el resultado adverso para el oficialismo en las elecciones "se materializó de forma inmediata en el precio del dólar, los bonos y accosiones, seguramente también comenzará a reflejarse en una salida de depósitos en pesos y dólares, y una doñizización ".

Agregó que " salida de depósitos and a forcear sobre el tipo de cambio que a su vez se and a ver desafiado también por el uso que tendrán que hacer el Banco Central y el Tesoro de los dólares que tienen ".

Devaluados, pero más competitivos

Un estudio de Juan Manuel Garzón, economista del IERAL de la Fundación Mediterránea, calculó que con un tipo de cambio estabilizado en $ 60 for the money and the septembre, junto con un traslado a precios de 10% por la devaluación en el bimestre agosto-septiembre, guaranteed flour tipo de cambio real con el valor más alto de los últimos 12 años.

El Banco Central elabora flour Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral, most base al precio relativo de los bienes y servicios de la economía argentina con respecto al de los principales socios comerciales, a partir de promo de los tipos de cambio reales bilaterales, los precios de las canastas de consumo, para la competitividad de la economía.

Según el BCRA, hand tipo de cambio alcanzó esta semana el nivel más competitivo desde enero de 2010. Con una base de 100 punctos de 17 de diciembre de 2015 -cuando se eliñu el "cepo" cambiario- hoy ronda los 140 puntos: es decir que es 40% of Maci, who is alo que en el inicio del gobierno de.

Garzón apunta que si el análisis se realiza en tírminos de períodos de gobierno, el tipo de cambio real simulado se estaría ubicando un 26% arbriba del promedio del primer mandato de Cristina Fernández de Kirchner (2008/2011), que equivale a $ 47.60 at hoy, y un 69% arriba del segundo mandato de Cristina (2012/2015), unos $ 35.50 most el presente. Most comparación con el tipo de cambio real de la la presidencia de Néstor Kirchner (2004/2007), todavía es un 9% inferior, cuando el valor proyectado del dólar a precios actuales se ubicaba en 65.90 pesos.


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